نقش صورتهای مالی در تحلیل شرکت
استفاده از صورتهای مالی برای درک مبانی حسابداری سود
سرمایه گذاران اتکای زیادی به صورتهای مالی دارند . چون داده های مهمی در مورد شرکت ارائه می کند.
ترازنامه : سبد دارایی ها ، و نیز بدهی ها و حقوق صاحبان سهام را در یک نقطه از زمان نشان می دهد.
جدول 15-1- ترازنامه تلفیقی شرکت کوکاکولا
بررسی التون ، گرابر و گولت کین نشان دهنده :
بررسی التون ، گرابر و گولت کین نشان دهنده اضافه بازده تعدیل یافته بر مبنای ریسک موجود از خرید سهام بر اساس رشد سود سال آتی است و سهام های با رشد آتی EPS بیشتر ، بازده تعدیل یافته بر اساس ریسک بیشتری نیز دارند. برای 30% از شرکتهای با بالاترین رشد EPS ، اضافه بازده تعدیل یافته بر اساس ریسک 7/5% بود. بنابراین رشد در سود گزارش شده ، به طور موثر بر قیمت سهم تاثیر می گذارد.
1-تعیین چگونگی تخمین سود 2-توجه به درستی تخمین سود بدست آمده 3-درک نقش سود های شگفت انگیز
شگفتی های سود :
مباحث قبلی : تغییر در سود و قیمت سهام همبستگی زیادی باهم دارند.
التون ،گرابر و گولتکین : سرمایه گذاران نمی توانند با خرید و فروش سهام بر اساس تخمین توافقی رشد ، سود اضافه بازده بدست آورند . ( نقش تحلیل گران در تخمین بیش از واقع و کمتر از واقع برای شرکتهایی که تحلیل گران انتظار دارند بترتیب خوب و ضعیف عمل کنند )
مالکیل و کرگ : برای پیش بینی های یکساله دقیق ” اینکه بازار بداند نرخ رشد سود سال آینده چقدر خواهد بود بسیار با اهمیت تر از نرخ رشد واقعی بلندمدت است“.
لاتانه و جونز : اطلاعات جدید درباره یک سهم اطلاعات غیر منتظره است .نکته مهم درباره EPS از لحاظ قیمت های سهم ، تفاوت بین انتظار بازار از EPS و آنچه شرکت گزارش می کند ، می باشد.
1-با فرض ثابت بودن سایر متغییرها هرچه درصد سود پرداختی مورد انتظاربالاتر رود نسبت P/E نیز افزایش خواهد یافت. (ولی سایر نسبت ها بندرت ثابت هستند)
2- اگر درصد سود پرداختی افزایش یابد نرخ رشد مورد انتظار (g) احتمالا کاهش می یابد و اثر معکوس بر نسبت P/E خواهد داشت .
این کاهش به دلیل است که : سرمایه های کمتری برای سرمایه گذاری مجدد در کسب و کار در دسترس خواهد بود . به عبارت دیگر اگر کل درآمد را مصرف کنیم دیگر برای سرمایه گذاری مجدد چیزی نخواهد ماند.
دانلود پاورپوینت تجزیه و تحلیل شرکت فصل 15 کتاب مدیریت سرمایه گذاری چارلزپی جونز ترجمه : آقای رضا تهرانی- 60 اسلاید
